钱荒“难再现央行维稳力度或加大

2014年05月26日 16:34 小编：松小房中国证券报|0 点击：1248

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银行6月将迎来年中考核，又逢金融机构同业规范发布，资金面是否会波动，市场情绪仍不免心存担忧。不过，“钱荒”或难再现，面对资金面变化，央行6月维稳力度或加大。

　　今年以来，央行对流动性调控的态度偏宽松，在实际操作中更强调结构性、针对性。除此前对县域农商行定向降准、要求加快对个人套房贷发放等政策外，近日又传出央行对国开行发放再贷款支持棚户区建设的消息。有分析认为,这一传闻可能是旧事重提。不过，再贷款属央行资产端操作，定向性十分明显，直接对接实体经济。再贷款带来基础货币投放，一定程度上有助于增加流动性并降低融资成本。

　　从银行资产负债结构看，吸取去年“钱荒”的教训，加之监管层出台政策规范，银行已对同业风险敞口和期限错配进行调整。随着非标转标力度提升，在信用债大幅供给情况下，社会融资环比和同比增速有望逐步稳定并有所回升。

　　从国内市场看，当前央行的目标意在维持流动性宽松。从国际市场看，美国10年期国债收益率跌至2.5%附近。内外宽松的货币环境有利于保证资金面平稳通过年中大考。不过，6月仍有几个因素可能会给流动性带来考验。

　　一是外汇占款是否会出现季节性回落。一季度整体外汇占款上升7548亿元，主要是因为一季度大规模套利资金流入。此后人民币出现贬值，目前这一趋势暂未扭转。再加上季节性因素，上述因素均可能减少6月外汇占款。

　　二是稳增长项目陆续出台，资金需求量较大。目前，已公布的棚户区改造和保障性安居公共建设、铁路建设、高压输电网建设、大型水利设施建设等一系列大项目上马，总投资金额超过3万亿元。发改委日前发布公告称，批推出80个鼓励社会资本参与建设营运的示范项目，涉及交通、能源、通信等多个领域。预期后续项目将陆续开展，形成对资金的需求。